Depuis le début du conflit USA vs Iran fin février, l'or a perdu plus de 20 % par rapport à son record du 29 janvier. La semaine du 17 au 23 mars a été sa pire performance hebdomadaire depuis février 1983.
Paradoxal ? En apparence seulement.
À court terme, la hausse des prix de l'énergie et les craintes inflationnistes ont entraîné un raffermissement du dollar américain et suscité des inquiétudes quant à d'éventuelles hausses des taux d'intérêt — deux facteurs qui pèsent sur le cours de l'or.
Le mécanisme est connu : quand les taux montent, les obligations rapportent davantage. L'or, lui, protège — c'est sa seule promesse, et elle tient depuis des millénaires. Les investisseurs arbitrent.
La forte liquidité de l'or lui nuit en période d'aversion au risque : les baisses sur les marchés boursiers conduisent à la liquidation de positions sur l'or pour couvrir les appels de marge sur d'autres actifs.
En clair : l'or ne baisse pas parce qu'il perd de sa valeur. Il baisse parce que les investisseurs le vendent pour éteindre des incendies ailleurs.
C'est précisément pour ça que l'or physique — un lingot, une pièce — n'obéit pas aux mêmes règles que l'or papier. Il ne génère pas d'appels de marge. Il ne se liquide pas en quelques secondes sur un écran.
C'est la différence entre posséder de l'or et simplement y être exposé.
Nous sommes là pour en discuter avec vous.
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