La stagflation. Un mot que l'on n'avait plus entendu depuis les années 1970. Il revient aujourd'hui dans toutes les analyses économiques.
Le principe est simple et redoutable : l'inflation monte, la croissance ralentit. Les banques centrales se retrouvent coincées — monter les taux pour freiner l'inflation risque d'étouffer encore plus la croissance. Baisser les taux pour relancer l'économie risque d'alimenter davantage l'inflation. Il n'y a pas de bonne réponse.
Les tensions géopolitiques ravivent fortement les pressions inflationnistes, tout en menaçant l'activité économique. Ce scénario d'inflation élevée couplée à une croissance ralentie reste le cauchemar des banques centrales et des gouvernements.
Les signaux sont là : les prix à la production ont progressé de 0,5% sur le mois, portant le rythme annuel à 4,0%. Pendant ce temps la croissance mondiale ralentit.
Dans ce contexte, actions et obligations souffrent toutes les deux. Il n'y a pas de refuge classique.
Sauf l'or.
Dans les années 1970, le cours de l'or a enregistré un taux de croissance annuel moyen de +26,6%. Sur la première moitié de la décennie, il a augmenté de +452%. Ce n'est pas une coïncidence : la stagflation est historiquement l'un des environnements les plus favorables au métal jaune.
L'or ne rapporte pas de dividende. Il ne promet pas de rendement. Mais quand le système monétaire est sous pression, il préserve ce que les autres actifs ne peuvent plus garantir : votre pouvoir d'achat.
Et vous, votre patrimoine est-il protégé contre ce scénario ?
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